مصوبات بيست و ششمين نشست شوراي عالي اجراي سياست هاي كلي اصل (44) قانون اساسي [با موضوع تصويب آيين نامه اجرايي شيوه هاي قيمت گذاري بنگاه ها و نحوه اعمال شيوه هاي مذكور و آيين نامه نظام اقساطي واگذاري و نحوه دريافت بهاي حقوق قابل واگذاري]

شوراي عالي اجراي سياست هاي كلي اصل (۴۴) قانون اساسي، در بيست و ششمين نشست خود كه در تاريخ 1404/5/13 برگزار شد به استناد ماده ۴۲ قانون اجراي سياست هاي كلي اصل (۴۴) قانون اساسي مواردي به شرح ذيل را تصويب نمود:

«به منظور نظارت بيشتر بر بنگاه هاي در حال واگذاري و همچنين بنگاه هاي واگذار شده به صورت كنترلي در چارچوب مصوبات هيأت واگذاري اسامي اين بنگاه ها از سوي سازمان خصوصي سازي به سازمان ثبت اسناد و املاك كشور و بانك مركزي جمهوري اسلامي ايران اعلام مي شود سازمان ثبت اسناد و املاك كشور مكلف است ثبت صورتجلسات مجامع عمومي و هيأت مديره و همچنين نقل و انتقال اموال و املاك بنگاه هاي مزبور را پس از اخذ مجوز از سازمان خصوصي سازي انجام دهد. بانك مركزي جمهوري اسلامي ايران موظف است طي دستور العمل اعلامي به بانك ها و مؤسسات اعتباري خصوصي و دولتي اعطاي هرگونه تسهيلات و يا ايجاد تعهدات به بنگاه هاي مذكور را مشروط به اخذ مجوز از سازمان خصوصي سازي نمايد.

سازمان خصوصي سازي مكلف است حداكثر ظرف مدت سه ماه نسبت به تهيه آيين نامه اجرايي اين بند از مصوبه اقدام نمايد. آيين نامه مذكور مي بايست پس از تأييد هيأت واگذاري به تصويب شوراي عالي اجراي سياست هاي كلي اصل (44) قانون اساسي برسد».

2. وزارت امور اقتصادي و دارايي مكلف است به منظور بهبود فرآيند واگذاري ها جلساتي با حضور صاحب نظران و انديشمندان اين حوزه برگزار نموده و نتايج حاصله متضمن بازنگري در روش هاي واگذاري و استفاده از روش واگذاري مديريت را در جلسه آتي شوراي عالي ارايه نمايد.

3. آيين نامه اجرايي «شيوه هاي قيمت گذاري بنگاه ها و نحوه اعمال شيوه هاي مذكور در همين چارچوب موضوع جزء (۳) بند (الف) ماده ۴۰ قانون اجراي سياست هاي كلي اصل (۴۴) قانون اساسي»، به شرح پيوست (۱) اصلاح و جايگزين بند (۲) تصويب نامه شماره 80/258776 مورخ 1402/12/27شوراي عالي اجراي سياست هاي كلي اصل (۴۴) قانون اساسي گرديد؛ ليكن مقرر شد اعضاي شوراي عالي اجراي سياست هاي كلي اصل (۴۴) قانون اساسي، در صورت داشتن نظر اصلاحي نسبت به شيوه نامه مذكور ظرف مدت حداكثر يك هفته از تاريخ اين جلسه نظر خود را به دبيرخانه شورا ارسال نموده تا در جلسه آتي شوراي عالي مورد بررسي قرار گيرد. با توجه به اصلاح آيين نامه مذكور بند (۲) تصويب نامه شماره 80/202060 مورخ 1399/12/16 شوراي عالي اجراي سياست هاي كلي اصل ۴۴ قانون اساسي نسخ مي گردد.

4. آيين نامه «نظام اقساطي واگذاري و نحوه دريافت بهاي حقوق قابل واگذاري موضوع جزء (۲) بند (الف) ماده ۴۰ قانون اجراي سياست هاي كلي اصل (۴۴) قانون اساسي» به شرح پيوست (۲) اصلاح و جايگزين مصوبه شماره 63/2/206329/207947 مورخ 1387/12/120 شوراي عالي اجراي سياست هاي كلي اصل (۴۴) قانون اساسي گرديد.

5. ماده ۱۳ آيين نامه نحوه واگذاري سهام ترجيحي موضوع جزء (۸) بند (الف) ماده ۴۰ قانون مصوبه شماره 63/2/198898/21068 مورخ 1387/12/20 شوراي عالي اجراي سياست هاي كلي اصل (۴۴) قانون اساسي» به شرح ذيل اصلاح گرديد: «هيأت واگذاري ميتواند قيمت سهام موضوع بخش اول اين آيين نامه را جهت واگذاري به مشمولين واجد شرايط به شرح ذيل تعيين نمايد: شركت هاي بورسي و فرابورسي؛ قيمت سهام مورد واگذاري، معادل ميانگين قيمت هاي پاياني سهم در يك دوره زماني منتهي به تاريخ تصويب در هيأت واگذاري خواهد بود. طول دوره زماني براي محاسبه قيمت ميانگين توسط اين هيأت تعيين خواهد شد. شركت هاي غيربورسي؛ قيمت سهام مورد واگذاري برابر ۹۰ درصد قيمت پايه مصوب هيأت واگذاري (بدون ضريب افزايش) خواهد بود.»

وزير امور اقتصادي و دارايي و دبير شوراي عالي اجراي سياست هاي كلي اصل 44 قانون اساسي - سيدعلي مدني زاده

شوراي عالي اجراي سياست هاي كلي اصل چهل و چهارم (۴۴) قانون اساسي در جلسه مورخ 1404/5/13 بنابه پيشنهاد هيأت واگذاري و به استناد مفاد جزء (۳) و تبصره (۱) بند (الف) ماده ۴۰ قانون اجراي سياست هاي كلي اصل چهل و چهارم (۴۴) قانون اساسي - مصوب سال ۱۳۸۷ مجلس شوراي اسلامي - آيين نامه اجرايي شيوه هاي قيمت گذاري بنگاه ها و نحوه اعمال شيوه هاي مذكور در همين چارچوب را به شرح ذيل تصويب نمود:

در اين آيين نامه اصطلاحات زير در معاني مشروح مربوط به كار مي روند.

سازمان سازمان خصوصي سازي

سهام داراي بازار فعال سهامي كه در بورس اوراق بهادار بر اساس قيمت هاي قابل اتكا و به شكل مستمر و متعارف داد و ستد مي شود.

سهام قابل واگذاري سهام مشمول واگذاري متعلق به دولت و يا سهام شركتهاي دولتي

عرضه تدريجي: سهامي كه به دفعات و به تدريج و نه به طور عمده در يكي از بازارهاي بورس يا فرابورس عرضه مي شود.

عرضه عمده: سهامي كه به صورت يك يا چند بلوك به طور يكجا يا به دفعات و با ميزان سهام معين عرضه مي شود. حداقل ميزان سهام قابل عرضه به صورت عمده در شركت هاي داراي بازار فعال مطابق ضوابط مورد عمل در بازار سرمايه مشخص خواهد شد.

1 ) سهام مديريتي: ميزاني از سهام يك شركت كه دارنده آن طبق اساسنامه اختيار تعيين حداقل يك عضو را در هيأت مديره شركت دارد.

2 ) سهام كنترلي حداقل ميزان سهام مورد نياز براي آنكه دارنده آن قادر به تعيين اكثريت اعضاء هيأت مديره شركت باشد.

سهام با عرضه از طريق مزايده يا مذاكره سهامي كه به طور يكجا و يا به دفعات و به صورت عمده از طريق مزايده يا مذاكره براي فروش عرضه مي شود.

عرضه اوليه سهام ميزاني از سهام قابل واگذاري كه به منظور كشف قيمت براي اولين بار در بازار بورس و فرابورس در چارچوب مقررات بازار سرمايه عرضه مي شود.

قيمت پايه قيمتي كه توسط كارشناس ارزش گذاري سهام با به كارگيري رويكردها و روشهاي ارزش گذاري مندرج در اين آيين نامه مشخص شده و پس از تصويب توسط هيأت واگذاري قيمت مبناي عرضه عمومي و مزايده عمومي قرار مي گيرد.

كارشناس ارزش گذاري: شخص حقيقي يا حقوقي و نهادهاي مالي ذي صلاح بازار سرمايه كه سهام بنگاه و يا دارايي را ارزش گذاري مي نمايند.

ارزش اسمي: عبارت است از ارزش اسمي مجموع سهام منتشر شده توسط شركت كه در ترازنامه در قسمت حقوق صاحبان سهام منعكس گرديده است.

ارزش ويژه دفتري: عبارت است از ارزش دفتري دارايي ها پس از كسر ارزش دفتري بدهي ها با در نظر گرفتن سود (زيان) ميان دوره با اعمال تعديلات لازم

نرخ بازده مورد انتظار سرمايه گذاري: معادل آخرين نرخ سود علي الحساب اوراق دولتي به اضافه درصدي بابت مخاطره سرمايه گذاري كه با توجه به نوع صنعت از طريق سازمان بورس و اوراق بهادار كه حسب درخواست سازمان حداكثر تا پايان ارديبهشت ماه هر سال اعلام مي شود.

ميانگين موزون هزينه سرمايه (WACC): ميانگين بازده مورد نظر تأمين كنندگان سرمايه شركت اعم از سهامداران يا وام دهندگان مي باشد.

قيمت سهام قابل واگذاري در شركت هاي داراي بازار فعال و يا پذيرش شده در يكي از بازارهاي بورس يا فرابورس به شرح ذيل پيشنهاد مي شوند

قيمت پايه در مورد سهامي كه براي اولين بار از طريق بازار سرمايه عرضه مي شود قيمت كارشناسي بر اساس روش هاي مندرج در اين آيين نامه و با رعايت ضوابط و مقررات جاري بازار سرمايه مي باشد سازمان اين قيمت را جهت تصويب به هيأت واگذاري ارايه مي نمايد.

قيمت پايه در مورد سهام داراي بازار فعال كه به صورت عمده عرضه مي شود معادل قيمت پاياني سهم در روز كاري قبل از روز عرضه است به شرط آنكه از قيمت پاياني سهم در روز كاري قبل از روز تصويب هيأت واگذاري كمتر نباشد. هيأت واگذاري ميتواند به استناد گزارش سازمان خصوصي سازي مبلغي را به قيمت پايه بيافزايد و بدين ترتيب قيمت پايه جديد را مشخص نمايد.

در مورد سهام با عرضه تدريجي داراي بازار فعال قيمت واگذاري برابر با قيمت تابلوي بورس يا فرابورس در زمان معامله سهام است.

شركت هايي كه سهام آنها داراي بازار فعال نمي باشد با استفاده از ۴ روش موضوع اين ماده ارزش گذاري مي شود. كارشناس ارزش گذاري بايد با توجه به ملاحظات ذيل ارزش نهايي خود را در خصوص ارزش سهام بر مبناي يكي از روش هاي محاسبه شده در گزارش يا تركيبي از چند روش اعلام نمايد سازمان قيمت تعيين شده توسط كارشناس ارزش گذاري را جهت تصويب قيمت پايه به هيأت واگذاري پيشنهاد مي نمايد. ملاحظات خاص:

كارشناس ارزش گذاري سهام بايد با اتكا به دانش و مهارت خويش عواملي چون نوع توليد فناوري مورد استفاده مديريت نيروي انساني كارآمد بازار داخلي و بين المللي محصولات موقعيت شركت در مقايسه با رقباي تجاري اعم از داخلي و خارجي سهم توليدات شركت در بازار را در ارزش گذاري سهام لحاظ كند.

چنانچه كارشناس ارزش گذاري سهام در نتيجه اعمال روشهاي مندرج در اين آيين نامه به نتايج كاملاً متفاوتي دست بايد لازم است با استفاده از قضاوت حرفه اي خويش و با به كارگيري ابزارهاي تحليل مالي نظير نسبت هاي مالي و روندها قيمت هاي به دست آمده را تحليل و در نهايت قيمت واحدي براي پايه سهام شركت كه معرف ارزش عادلانه شركت باشد همراه با دلايل و تحليلهاي مستند، مشخص و ارايه كند.

روش سودآوري: در اين روش قيمت پايه سهام از حاصل تقسيم ميانگين موزون سود تعديل شده بعد از كسر ماليات تا سه سال آخر قبل از سال ارزش گذاري بر اساس صورتهاي مالي حسابرسي شده پايان سال مالي شركت با لحاظ كردن عوامل تعديل كننده سود كه در زير توصيف شده است بر نرخ بازده مورد انتظار سرمايه گذاري تعيين مي شود سپس اين قيمت پس از لحاظ كردن عوامل مندرج در ماده ۷ تعديل مي شود.

براي محاسبه ميانگين موزون سود لازم است به ترتيب نسبت به سودهاي تعديل شده بعد از كسر ماليات سال اول قبل از ارزش گذاري ضريب سه سال دوم قبل از ارزش گذاري ضريب دو و سال سوم قبل از ارزش گذاري ضريب يك در نظر گرفته شود و سپس مجموع اين حاصل ضرب ها بر عدد ۶ تقسيم شود.

در شركت هايي كه مبناي ارزش گذاري سهام صورتهاي مالي ميان دوره اي حسابرسي شده باشد. براي محاسبه ميانگين موزون سود لازم است سود تعديل شده بعد از كسر ماليات ميان دوره اي با سود حاصل شده تبصره (۱) جمع و بر عدد ۱.۵ (يك و نيم) تقسيم شود.

در شركت هايي كه طبق استانداردهاي حسابداري لازم است صورتهاي مالي تلفيقي تهيه شود. سود تلفيقي بعد از كسر ماليات تا سه سال آخر قبل از سال ارزش گذاري مبناي محاسبه خواهد بود.

عوامل تعديل كننده سود به شرح زير است:

درآمدها و هزينه هاي استثنايي و غيرمترقبه طبق استانداردهاي حسابداري نظير درآمد خسارت دريافتي از بيمه هزينه هاي توقف توليد هزينه بازنشستگي پيش از موعد و....)

كسري ذخاير مربوط به سه سال آخر مبناي تعيين سود طبق بندهاي گزارش حسابرس و بازرس قانوني و رسيدگي كارشناس ارزش گذاري سهام نظير باز خريد سنوات خدمت ذخيره هزينه هاي پرداخت نشده از جمله ماليات هاي تكليفي ارزش افزوده، بيمه و ...)